渥太華–本週，加拿大央行將重新審視全國通膨數據—近期，受稅收改革和貿易戰的影響，通膨數據尤為不明朗。

加拿大統計局（Statistics Canada）預計將於週二公佈5月消費者物價指數。

金融數據顯示，經濟學家普遍認為，上個月通膨率年增至1.8%。

4月的數據顯示，年通膨率大幅放緩至1.7%，這主要歸功於汽油價格的下降，該降幅與碳費結束有關。

蒙特婁銀行（Bank of Montreal, BMO）加拿大利率董事總經理兼宏觀策略師Benjamin Reitzes表示，他預計5月通膨率將下降兩個百分點至1.5%。他指出，住房通膨放緩以及與去年同期相比油價漲幅較小，這是通膨放緩的原因。

然而，在日益不確定的世界中，加拿大央行試圖設定基準利率，而這不僅僅是央行正在分析的頭條數據。

「事實上，他們不僅僅關注一個數字。他們會研究許多不同的通膨指標，試圖找出潛在的趨勢，」Reitzes說。

加拿大央行行長Tiff Macklem週三在紐芬蘭和拉布拉多省聖約翰斯貿易委員會（St. John's Board of Trade in Newfoundland and Labrador）發表講話時，稱當前的通膨形勢「錯綜複雜」。

他說，近期潛在通膨的「堅挺（firmness）」可能是與美國貿易戰影響通膨的早期跡象。

迄今為止，加拿大央行一直受到與關稅爭端相關的不確定性的困擾，已連續兩次將政策利率維持在2.75%不變，等待貿易限制措施對通膨的影響明朗化。

雖然關稅和反關稅本身可能會推高企業價格，但央行目前尚不清楚企業會以多快的速度將這些成本轉嫁給消費者。

由此導致的經濟放緩也可能導致企業和消費者控制支出，使通膨壓力保持相對溫和。

加拿大帝國商業銀行（Canadian Imperial Bank of Commerce, CIBC）資本市場高級經濟學家Katherine Judge表示，通膨可能因關稅而小幅上升。

她在周五給客戶的報告中表示：「月度通膨加速將主要與食品價格上漲有關，食品價格正在受到反關稅影響，而核心商品價格可能開始反映更廣泛的關稅影響。」

「我們預計，在4月份意外上漲之後，租金通膨將有所放緩，這與行業數據一致，並傾向於抑制食品價格上漲。」

Judge指出，即將公佈的通膨數據將反映加拿大統計局對其消費物價指數籃子（CPI basket）所做的調整，但他表示，這種變化通常不會對整體數字產生重大影響。

Reitzes表示，很難確定關稅對通膨數據的影響。

他說：「加拿大央行（The Bank of Canada）當然會注意這一點。」

他說：「他們的經濟學家大軍將會透過所有的數據，尋找任何有關的跡象。」

Reitzes指出，食品通貨膨脹在最近幾個月有點強勁，這是加拿大正在實施反關稅的一個領域。但他也表示，這可能是年初加元疲軟的滯後影響，現在滲透到食品價格中。

通貨膨脹數據的另一個雜訊來源是聯邦政府在年初的稅收變動。

首先，渥太華兩個月的商品及服務稅假期（GST holiday）扭曲了一系列食品雜貨、禮品和家庭主食的價格數據，而現在消費碳稅的結束又推低整體通膨。

但這種影響只會持續一年，12個月後就會從通貨膨脹的比較中消失。

Macklem表示，央行越來越重視剔除稅收變動影響的消費物價指數指標，以提供一些明確性。

他週三指出，4月不含稅的通膨率為2.3%，高於央行的預期。

Macklem週三也表示，加拿大央行正在更仔細地審查自身偏重的核心通膨指標。

這些核心通膨數據目前已超過3%，但Macklem也警告稱，數據「可能存在一些扭曲」，可能會「誇大」價格壓力。

其他核心通膨指標正在下降，因此他表示，央行正在考慮一系列因素，以判斷通膨的下一步走向。

「存在一些異常波動。因此，我認為這種波動是暫時的還是持續的，仍然是一個懸而未決的問題，」Macklem說。

加拿大央行將在7月30日做出下次利率決定之前，先查閱兩份通膨報告。

Reitzes表示，如果這些報告顯示通膨仍能得到良好控制的跡象，加拿大央行可能會找到一個降息的機會，以在關稅面前提振經濟。

「他們可能會抓住這個機會，但通膨需要給他們這種機會，」他說。「而目前通膨並沒有給他們這種機會。」

【原文網址：https://www.thecanadianpressnews.ca/politics/bank-of-canada-hoping-for-better-look-at-complicated-inflation-picture/article_0fc8318f-efb4-555e-a617-df5ac6aa2d05.html，轉載自Craig Lord/加新社，2025年6月22日】