根據一位日本央行前理事透露，日本央行（Bank of Japan）很可能在下個月調高基準利率，這印證了市場普遍的猜測，並且最快可能在明年1月再次升息。

截至週一下午東京時間，交易員們普遍認為，日本央行在9月18日公佈下一次政策決定時，升息的機率約為80%。

曾任日本央行理事至2025年3月的足立誠二（Seiji Adachi）週一受訪時表示，即使在美日協調干預之後，日圓依然疲軟，如果維持利率不變，可能會再次引發日圓拋售，並因進口成本上升而加劇通膨的風險。

「日本央行幾乎陷入了困境。市場幾乎已經完全消化了升息預期，」足立表示。「如果日本央行不加息，日圓可能會再次大幅貶值。」

週一下午，日圓兌美元匯率在東京約159.20日圓，距離160日圓的心理關卡不遠。

美國財政部長貝森特（Bessent）指出，在貨幣干預之後需要採取政策行動，並表示希望日本央行總裁上田一夫能提高利率。貝森特的表態為上田提供了一個「絕佳的機會」，使首相高市早苗領導的親刺激政府（pro-stimulus government）更難反對升息。

「貝森特多次暗示，日本央行將是下一個採取行動的機構，」足立說。「有鑑於此，日本政府無法阻止日本央行升息。」

足立表示，日本通膨強勁，日本央行在9月預期升息後可能會繼續升息。

「我的感覺是，日本央行將在1月再次採取行動，」足立表示。「升息週期持續一段時間的可能性極高，甚至可能超過1.25%或1.5%左右，這個水準曾被認為是本輪升息週期的終點，」足立說。

隔夜指數交換市場（Overnight Indexed Swap market）的定價與足立的觀點基本一致，顯示利率將在9月份升至1.25%，然後在1月再上調25個基點。

足立表示，這樣的市場預期減輕了日本央行在溝通中提及即將到來的變化的壓力。

「最簡單的方法是讓市場提前出現升息的討論，然後日本央行再逐步為升息行動鋪路，」足立說。「這樣，日本央行就能避免招致過多批評。如果通膨明顯偏低，他們這樣做肯定會受到批評，但事實並非如此。」

根據上周公布的政府數據，日本7月核心通膨率加速至1.8%。連續第二個月上漲令許多私人經濟學家確信，中東衝突正在推高日本的通膨。日本嚴重依賴能源和食品進口。足立預測，通膨率可能加速至2.5%以上。

這位前日本央行理事兼經濟學家表示，12月份可能會再次升息，但這似乎「太快了」。假設9月升息，那麼年底再次升息將是12個月內的第四次升息。

足立運用泰勒規則（Taylor rule）進行簡單計算後認為，利率可能需要上調至2.75%左右。他表示，在這種情況下，到明年年底，日本央行的政策利率可能達到2%或略高。這高於彭博調查中經濟學家預測的1.5%的中位數。

足立表示，消費者支出疲軟是主要擔憂之一。本月稍早公佈的數據顯示，儘管受到包括新規推出前空調需求激增在內的一次性因素提振，但4月至6月當季個人消費仍同比下降0.1%。

足立指出：「消費者支出缺乏成長動力。關鍵在於，如果受通膨和利率上升的雙重打擊，消費者支出持續疲軟，日本央行能否繼續保持積極的升息步伐。」

【原文網址：https://www.japantimes.co.jp/business/2026/08/25/economy/boj-rate-hike-ex-official/，轉載自日本時報，2026年8月25日】